【资料图】

东吴证券股份有限公司周尔双近期对大族激光进行研究并发布了研究报告《2023年中报点评：Q2收入同比转正，静待下半年需求进一步复苏》，本报告对大族激光给出买入评级，当前股价为22.25元。

大族激光(002008)　　事件：公司发布2023年中报。　　消费电子&通用工业设备等业务企稳回暖，Q2收入端同比增速转正　　2023H1公司实现营业收入60.87亿元，同比-12.25%；其中Q2为36.62亿元，同比+3.35%，有所回暖。分业务来看：1）消费电子设备：2023H1实现收入8.67亿元，同比+6.52%，开始有所回暖；2）PCB设备：2023H1实现收入7.71亿元，同比-55.29%，明显下滑，主要系PCB行业需求整体仍然低迷；3）新能源设备：2023H1锂电设备实现收入10.55亿元，同比+3.96%，截至中报披露日，在手订单31.76亿元，在手订单旺盛；光伏设备实现收入0.98亿元，同比+46.96%，截至中报披露日，在手订单4.30亿元。4）通用工业激光设备：2023H1实现收入24.58亿元，同比+7.80%，其中高功率激光切割和焊接设备分别实现收入11.92和1.52亿元，分别同比+14.68%和-11.48%；5）（泛）半导体设备：2023H1实现收入8.38亿元，同比-19.16%。展望下半年，一方面消费电子和PCB设备需求有望逐步回暖，另一方面新能源设备需求较好，叠加通用工业激光设备有望持续增长，公司收入端有望重回增长通道。　　期间费用率上升压制利润端表现，2023H1盈利水平有所下滑　　2023H1公司实现归母净利润4.24亿元，同比-32.88%；其中Q2为2.81亿元，同比-5.90%，降幅明显收窄。2023H1销售净利率为7.70%，同比-2.30pct，盈利水平有所下滑。1）毛利端：2023H1销售毛利率为34.72%，同比-1.56pct，其中PCB智能制造装备、其他智能制造装备毛利率分别为36.13%和34.51%，分别同比-1.39pct和-1.36pct。2）费用端：2023H1期间费用率为31.75%，同比+4.94pct，是净利率下滑的主要原因，其中销售、管理、财务和研发费用率分别同比+1.10、+4.02、-0.19、+2.47pct。3）2023H1投资净收益为1.80亿元，2022H1为-869万元，对盈利水平起到一定积极作用。　　新老业务有较大成长空间，公司具备中长期成长逻辑　　1）消费电子设备：公司围绕大客户的创新性需求，持续更新产品和工艺；大客户MR产品发布有望带动行业进入新一轮创新周期，从而带动公司消费电子业务及产品订单重回增长。2）PCB设备：公司全球龙头地位稳固，并持续开拓HDI、IC封装基板等高阶PCB市场，有望受益于景气复苏。3）新能源设备：锂电设备与宁德时代、中创新航、亿纬锂能等主流客户合作不断深入，市占率稳步提升；在光伏设备领域，公司已逐步具备TOPCON全产业链设备研发制造能力，钙钛矿领域自主研发钙钛矿激光刻划设备，已实现量产销售。4）泛半导体设备：已研发出Micro-LED巨量转移、巨量焊接、修复等设备，市场验证反映良好。此外，公司碳化硅激光切片设备持续推进与行业龙头客户合作。5）通用工业激光设备：公司持续加大对中低端市场的覆盖和拓展，整体市占率稳步提升，并持续加大在钢结构、船舶、新能源汽车等领域的合作。　　盈利预测与投资评级：考虑到公司多项业务下游景气复苏进程，我们谨慎调整公司2023-2025年归母净利润预测分别为13.95、19.35和25.23亿元（原值14.86、20.58和26.77亿元），当前市值对应动态PE分别为17、12、9倍。基于公司不断扩张的潜力，维持“买入”评级。　　风险提示：制造业投资不及预期，行业竞争加剧，新业务拓展不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中金公司丁健研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为57.79%，其预测2023年度归属净利润为盈利17.09亿，根据现价换算的预测PE为13.7。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级2家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为37.86。

以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

〖 证星研报解读 〗

本文不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。